Jens Chr. Hansen
Seneste bog:
”Stine Bosse – det handler om at turde”
Af Jens Chr. Hansen og Christian Nørr
Gyldendal, 296 sider
Kr. 299.95
Gæsteblogger:
Bland dig i debatten og bli' gæsteblogger på "Børsen og Bosserne."
Send dit indlæg - eller din ide - til Jens Chr. Hansen.
Dramaerne klæber sig til det gamle tankrederi Torm generelt og de facto-hovedaktionæren, grækeren Gabriel Panayotides, i særdeleshed. En storaktionær som skyer pressen som fanden, som har besvær med at fastholde ledelsen i Torm, og som - i bedste fald – opererer mærkeligt i relation til børsnoterede selskabers oplysningsforpligtelser.
I sidste uge tog hele seks ledende medarbejdere med direktøren for tankskibsdivisionen, Anders Engholm, i spidsen deres gode tøj og forlod Torm og domicilet i Tuborg Nord. I dag kommer den historie så frem i medierne, og aktien kommer straks under pres. Torm-aktien lå mandag til et fald på fire-fem procent. Naturligt selvfølgelig, at aktiekursen falder, når så megen shipping-knowhow pludselig stryger fra Torm, unaturligt derimod, at Torm ikke allerede i sidste uge oplyste om denne kurspåvirkende nyhed.
I shippingmiljøet flyder rygtebørsen med historier mod Gabriel Panayotides’ stadigt stigende styring af det børsnoterede selskab Torm. Og altså en styring, som en stor gruppe ledende medarbejdere angiveligt ikke vil lægge navn til. Også den tidligere mangeårige topchef i Torm, Klaus Kjerulf, var så lidt begejstret for sin storaktionær, at det endte med et brud og Klaus Kjerulf måtte forlade Torm for halvandet år siden.
Den netop tiltrådte topchef i Torm, Jacob Meldgaard, forsøger at holde masken med denne intetsigende kommentar til opsigelsen fra de seks ledende medarbejdere:
“Vi er altid kede af at skille os af med værdsatte medarbejdere, men vi er glade for at se, at evnerne hos vores ledere og medarbejdere bliver anerkendt uden for Torm.” En kommentar, som der er meget goddag-mand-økseskaft over. Men omvendt, hva’ pokker skal Jacob Meldgaard sige på et tidspunkt, hvor udviklingen i Torm i den grad knyttes tættere og tættere op på personen Gabriel Panayotides’ beslutninger. Det interessante er i øvrigt, at selvsamme Jacob Meldgaard kommer fra konkurrenten rederiet Norden, som over et par år for nogle år siden kæmpede en indædt, til tider meget personlig kamp mod netop Torm-bestyrelsen og Gabriel Panayotides.
Lad os for god ordens skyld lige for styr på de formelle og uformelle ejerforhold i Torm:
Det cypriotiske selskab Beltest ejer 32,2 procent (dette selskab ejes af Gabriel Panayotides’ søn) Hjemmesiden er pt. “under construction.”
Det cypriotiske selskab Menfield Navigation ejer 20 procent (dette selskab ejes af Gabriel Panayotides svigerinde Irina.)
Gabriel Panayotides selv ejer blot seks styk aktier i Torm, men er dog bestyrelsesmedlem i det danske rederi. Derimod er Gabriel Panayotides ikke bare reelt, men også formelt magtcentrum i det amerikansk-græske rederi Excel Maritime, hvor han både er formand, direktør og største aktionær. Excel er i bulk, mens Torm er i tank.
Disse to selskaber, Torm og Excel, skulle således ikke have så forfærdelig meget med hinanden at gøre. Ikke desto mindre har selvsamme rygtebørs fra tid til anden talt om en forestående fusion mellem det relativt velkonsoliderede Torm og det mindre velkonsolidere Excel, som forkøbte sig for et par år siden med overtagelsen af et stort bulkrederi, Quintana, for 2,3 mia. kr. i 2008. For en stor dels vedkommende i øvrigt med lån fra Nordea.
De mange fusions- og overtagelsesrygter har ikke allesammen været taget ud af den blå luft. I 2006 bekræftede Beltest således, at der var visse forhandlinger om Beltests aktiepost i Torm. Det løb dog siden ud i sandet.
Ejerforholdene i Torm har været til debat flere gange. Første gang, da Gabriel Panayotides’ familie for syv-otte år siden satte sig på magten i Torm med en ejerandel på over 50 procent. Spørgsmålet var dengang om Beltest og Menfield skulle betragtes som een aktionærgruppe – i så fald krævede det et indløsningstilbud til samtlige aktionærer i Torm.
Den sag så Københavns Fondsbørs og Finanstilsynet på i sin tid, men fandt enten ikke anledning til at gribe ind eller opgav på forhånd at hitte rede i ejerforholdene. Torm-aktien toppede i efteråret 2007 med en skyhøj markedsværdi af Torm. I dag er selskabet presset, der var underskud i 2009, Torm har sat et besparelsesprojekt i værk, og markedsværdien er i dag reduceret kraftigt til lidt over fire mia. kr.
Personligt har jeg fulgt Torms op- og nedture i nu snart ti år. Det er dog aldrig lykkedes mig at tale med Gabriel Panayotides. Om hvad hans tanker er med Torm, hvordan han ser på de forskellige forretningsområder i Torm, CO2-problematikken, hans syn på international skibsfart med videre. Det nærmeste er et interview for år tilbage, som kom i stand på den måde, at spørgsmålene blev sendt til en dansk advokat, som så sendte spørgsmålene videre til Panayotides. Han svarede så på de spørgsmål han ønskede at svare på, sendte disse spørgsmål til sin danske advokat, som så sendte svarene tilbage til undertegnede. Unægteligt et særpræget interivew.
En anden, om end meget indirekte kontakt med Gabriel Panayotides kom via den græske ambassadør i København, som over en frokost gerne ville fortælle, ikke om Panayotides, men generelt om shippingindustrien i Grækenland.
Og frokosten var da også ganske glimrende.
3. maj 2010 kl. 20:28
Godt med fokus på lyssky ejere. Vi minoritetsaktionærer kan føle os magtesløse når storkapitalen skalter og valter med selskabet. Gad vide om der ikke er en form for minoritetsbeskyttelse, der kan værne mod de nepotismeagtige forhold?
Man kan frygte for selskabets tilstand hvis det får “græsk syge”.
4. maj 2010 kl. 06:47
Situationen i TORM er intresant, for os mindretals aktionærer.
Måske det skal påkræves en vurdering omkring, hvilken pris TORM vil kunnet indbring ved et salg til en anden reder??
4. maj 2010 kl. 08:59
@Jens og Jannick,
Nu er det selvfølgelig ikke så usædvanligt, at en majoritetsaktionær i et børsnoteret selskab sætter sig på magten og fører sine ideer igenne. Det ser vi jo også i eksempelvis A.P. Møller – Mærsk.
Det særlige ved Torm er, at Gabriel Panayotides agerer som en majoritetsaktionær, selv om han formelt set ikke er det.
Og jo, der er selvfølgelig særlige rettigheder for mindretalsaktionærer, som hvis de slutter sig sammen efter nærmere bestemte regler kan kræve undersøgelser af forskellig art, hvis de ikke føler, at majoritetsaktionæren også varetager deres interesser.
16. januar 2012 kl. 14:15
Hvor er Torm i grunden på vej hen ? Med en gæld på 10 milliarder DKK, er en konkurs det nærmeste. Der har værert tale om at dele Torm op i 2 selskaber. Det ene med sunde forretninger, det andet en form for skraldesprandsselskab som aktionærerne stod for, nemlig den enorme gæld. Men hvem vil smide gode penge efter dårlige ? Velkommen til Torms næste generalforsamling.